试题题目：
【简述题】
ABC公司的当前现金股利为2元/股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10%、8%，第3年及其以后股利增长率为6%，20年后股利估计为6.78元/股。ABC公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。要求：（1）根据几何平均增长率计算股权成本；（2）根据不均匀的增长率直接计算股权成本。（提示：介于15%和16%之间）
试题解析：
（1）几何平均股利增长率
股权成本=2×（1+6.2943%）/23+6.2943%=15.54%（2）第1年股利=2×（1+10%）=2.2（元/股）第2年股利=2.2×（1+8%）=2.376（元/股）第3年股利=2.376×（1+6%）=2.519（元/股）23=2.2×（P/F，K
，1）+2.376×（P/F，K，2）+2.519/（K-6%）×（P/F，K，2）当K=15%时，等式右端=24.8720>23当K=16%时，等式右端=22.3837<23所以，15%<K<16%，用内插法得：K=15.75%。
试题答案：
详见解析