试题题目：
【简述题】
甲公司上年主要财务数据如下表所示（单位：万元）：
要求：（1）计算上年的可持续增长率；（2）假设本年的销售净利率提高到10%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；（3）假设本年的留存收益率提高到100%，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；（4）假设本年的权益乘数提高到2.5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小；（5）假设本年的资产周转次数提高到4，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，计算本年的实际增长率和可持续增长率，比较本年的实际增长率、上年的可持续增长率和本年的可持续增长率的大小。
试题解析：
（1）上年的可持续增长率=240/（1200-240）×100%=25%（2）本年的可持续增长率=80%×10%×2×2.5/（1-80%×10%×2×2.5）=66.67%假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×10%×80%=1200+0.08W本年末的总资产=（1200+0.08W）×2=2400+0.16W根据销售收入/年末总资产=2.5可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W所以，2400+0.16W=0.4W解得：W=10000（万元），即本年的实际增长率=（10000-6000）/6000=66.67%结论：在仅仅提高销售净利率的情况下，本年的实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。（3）本年的可持续增长率=100%×5%×2×2.5/（1-100%×5%×2×2.5）=33.33%假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×100%=1200+0.05W本年末的总资产=（1200+0.05W）×2=2400+0.1W根据销售收入/年末总资产=2.5可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W所以，2400+0.1W=0.4W解得：W=8000（万元），即本年的实际增长率=（8000-6000）/6000=33.33%结论：在仅仅提高留存收益率的情况下，本年的实际增长率=本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。（4）本年的可持续增长率=80%×5%×2.5×2.5/（1-80%×5%×25×2.5）=33.33%假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W本年末的总资产=（1200+0.04W）×2.5=3000+0.1W根据销售收入/年末总资产=2.5可知，本年末总资产=W/2.5=0.4W所以，3000+0.1W=0.4W解得：W=10000（万元），即本年的实际增长率=（10000-6000）/6000=66.67%结论：在仅仅提高权益乘数（即提高资产负债率）的情况下，本年的实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。（5）本年的可持续增长率=80%×5%×2×4/（1-80%×5%×2×4）=47.06%假设本年的销售额为W万元，则：本年末的股东权益=1200+W×5%×80%=1200+0.04W本年末的总资产=（1200+0.04W）×2=2400+0.08W根据销售收入/年末总资产=4可知，本年末总资产=W/4=0.25W所以，2400+0.08W=0.25W解得：W=14117.65（万元），即本年的实际增长率=（14117.65-6000）/6000=135.29%结论：在仅仅提高资产周转次数的情况下，本年的实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。
试题答案：
详见解析