某公司2013年年初发行了面值1000元的债券10000张,债券期限5年,票面年利率为2%(如果单独发行一

某公司2013年年初发行了面值1000元的债券10000张,债券期限5年,票面年利率为2%(如果单独发行一

试题题目:

【简答题】

某公司2013年年初发行了面值1000元的债券10000张,债券期限5年,票面年利率为2%(如果单独发行一般公司债券,票面利率需要设定为6%),按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证,该认股权证为欧式认股权证,行权比例为2:1,行权价格为8元/股。认股权证存续期为24个月(即2013年1月1日到2014年的1月1日),行权期为认股权证存续期最后五个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2012年年末普通股总数为30亿股(当年未增资扩股),当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕,每股认股权证价格为1.5元。

要求:

(1)计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2013年可节约的利息为多少?

(2)2013年公司的基本每股收益为多少?

(3)为促使权证持有人行权,股价应达到的水平为多少?公司市盈率维持在20倍的水平,基本每股收益应达到多少?

(4)判断该债券属于哪种可转换债券,利用这种筹资方式,公司的筹资风险有哪些?


试题解析:

(1)2013年可节约的利息=1000×10000×(6%-2%)=400000(元)(2)基本每股收益=9/30=0.3(元/股)(3)为促使权证持有人行权,股价=8+1.5×2=11(元)每股收益=市价/市盈率=11/20=0.55(元)(4)该债券属于可分离交易的可转换债券,这类债券发行时附有认股权证,是认股权证和公司债券的组合,又被称为可分离的附认股权证的公司债券。利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担),其次是如果未来股票价格低于行权价格,认股权证持有人不会行权,公司就无法完成股票发行计划,无法筹集到相应资金。


试题答案:

详见解析

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