试题题目：
【简答题】
某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元，资本成本分别为15%和9%。本年度拟增加资金2000万元，现有两种方案：
方案1保持原有资本结构，预计普通股资本成本为16%，债券资金成本仍为9%；
方案2：发行长期债券2000万元，年利率为9.016%，筹资费用率为2%；
预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为25%。
要求：利用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一方案？
试题解析：
方案1：原有资本结构：普通股比重=20000/28000=71.43%负债比重=8000/28000=28.57%平均资本成本=16%×71.43%+9%×28.57%=14%方案2：股票同股同酬，所以都要按最新股价计算：普通股资本成本=2.7/18+3%=18%新旧债券利率不同，要分别计算各自的资本成本，原债券资本成本=9%新债券资本成本=9.016%×（1-25%）/（1-2%）=6.9%企业总资金=20000+8000+2000=30000（万元）债券发行后企业的平均资本成本=18%×（20000/30000）+9%×（8000/30000）+6.9%×（2000/30000）=14.86%由于方案1的平均资本成本低，所以应采用方案1。
试题答案：
详见解析