你是ABC公司的财务顾问 。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年

你是ABC公司的财务顾问 。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年

试题题目:

【简述题】

你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年可产生500万元的息税前利润(税法规定生产线的折旧年限为5年,按直线法计提折旧,残值率为10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行。然而,董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年,总经理认为能使用5年,还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25%,资本成本为10%,无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见:(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,插补法求解,计算结果保留到小数点后两位,现值系数保留小数点后三位)?(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?


试题解析:

税法规定的年折旧额=3000×(1-10%)/5=540(万元)每年营业现金流量=息前税后利润+折旧=500×(1-25%)+540=915(万元)(1)预计第四年末报废情况下的净现值:NPV(4)=每年营业现金流量现值+残值的现值+清理净损失减税现值-原始投资=915×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)+540×25%×(P/F,10%,4)-3000=915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000=197.655(万元)预计第三年末报废情况下的净现值:NPV(3)=每年营业现金流量现值+残值的现值+清理净损失减税现值-原始投资=915×(P/A,10%,3)+300×(P/F,10%,3)+1080×25%×(P/F,10%,3)-3000=915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000=-296.325(万元)项目可行的最短使用寿命=3+296.325/(296.325+197.655)=3.6(年)(2)他们的争论是没有意义的。因为,现金流入持续时间达到3.6年方案即为可行。【思路点拨】(1)求项目的最短使用寿命就是求净现值为零时的使用寿命。(2)由于年限越长,未来的现金流入量现值越大,所以计算出的净现值就越大,题中已知使用5年项目可行,所以,首先按4年来测试。由于NPV(4)测试的结果大于零,因此,下一步用3年来测试。(3)使用4年后报废时的税法折余价值=3000-540×4=840(万元),清理净损失=840-300=540(万元)。(4)使用三年后报废时的税法折余价值=3000-540×3=1380(万元),清理净损失=1380-300=1080(万元)。


试题答案:

详见解析

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